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六家上市连锁药店，半年净减数百家门店——闭店潮到底见顶了没有？2026年上半年业绩给出的答案是：闭店节奏趋缓，分化才刚刚开始。
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闭店与区域出清
2026年上半年，大参林、老百姓、益丰、一心堂、漱玉平民、健之佳六家上市连锁药店总计关闭门店803家。其中，一心堂关闭297家，数量最多；老百姓、大参林分别关闭177家、147家，其余连锁药店关闭数量均在百家以内。
头部连锁的门店调整力度有所放缓。
2025年上半年，六大连锁合计关闭门店1186家，2026年同期关闭803家，较上年同期减少383家，同比下降32.3%。
把视野放宽到央企背景的国大药房，这一趋势体现得更为明显。
截至2026年6月底，国大药房门店数量为7975家，较2025年末净减少246家；专业药房门店数量为1440家，较2025年末净减少21家。
2025年上半年，国大药房门店调整幅度更为明显，门店数量为8591家，较2024年末净减少978家；专业药房门店数量为1516家，较2024年末净减少128家。
经历2024年-2025年的密集闭店后，上市连锁的闭店节奏趋于平稳，后续闭店或更多表现为常态化、小规模化的“存量优化”特征。
但头部连锁调整放缓，并不意味着行业竞争压力消退。相比资金、供应链能力更强的上市连锁，区域连锁在医保政策变化、成本上涨以及竞争加剧的环境下，抗风险能力进一步分化。
目前区域连锁市场出现多起调整案例。
如7月末，亚泰集团及其全资子公司、控股子公司被法院裁定启动预重整，其中包括吉林大药房。这家成立于1998年的吉林区域龙头连锁药店，经营近28年，截至8月30日，其处于存续/在业状态的分支机构共有842家。
区域连锁出清的背后，是药店行业竞争维度的升级——除了拼门店规模，更拼资金实力、供应链能力与运营效率。
虽然不同类型的药店陆续进行调整，但药店行业的需求端仍保持增长，行业调整更多体现为竞争格局变化，而非市场需求萎缩。
据中康CMH数据，2026年上半年，院外零售药品市场整体同比增长4.1%。
营收与盈利
在门店数量增长放缓的背景下，规模优势正在弱化，盈利能力成为衡量连锁药店竞争力的新指标。
从营收规模来看，头部连锁药房的竞争格局仍较为稳定。
2026年上半年，大参林以139.91亿元营收位居六大连锁首位，同比增长3.46%；益丰、老百姓紧随其后，营收分别达到121.30亿元、109.98亿元。六大连锁中，共有三家2026年上半年营收进入百亿规模，连锁梯队稳固。
但从增速看，各家分化明显。大参林、益丰、老百姓保持正增长，但增长幅度均在个位数，行业高速扩张阶段正渐行渐远。
一心堂、健之佳上半年营收分别为84.67亿元、41.83亿元，同比下降5.02%、6.14%；漱玉平民虽然规模相对较小（2026年上半年营收超53亿元），但实现8.86%的同比增长，成为六大连锁中增长最快的一家。
营收规模决定行业座次，但盈利能力正在重新排定座次。
2026年上半年，六大连锁药店的归母净利润表现并未完全按照营收排名展开。大参林处于六大连锁中营收第一，但归母净利润被益丰反超；老百姓虽然进入百亿营收阵营，但盈利水平与头部企业仍有差距。
2026年上半年，益丰归母净利润达到9.64亿元，位居六家企业首位，同比增长9.51%；大参林实现归母净利润9.27亿元，同比增长16.10%，成为增速最快的头部企业之一。
老百姓虽然营收突破百亿元，但上半年归母净利润为4.47亿元，同比增长12.30%，盈利规模与大参林、益丰仍存在差距。可见连锁药店在门店规模扩张之后，竞争逐渐从规模比拼转向盈利能力比拼。
抛开营收座次，从盈利端看分化同样明显。
一心堂归母净利润2.57亿元，同比增长2.88%，利润增长趋缓；漱玉平民、健之佳归母净利润分别为0.26亿元、0.54亿元，同比下降28.90%、25.87%，是六大连锁中仅有的两家利润下滑企业。
费用与现金流
随着低效门店退出、门店结构优化以及数字化运营推进，多家头部连锁开始通过精细化管理改善费用效率。
六大连锁药店中，2026年上半年销售费用超过20亿元的有4家，包括一心堂、大参林、老百姓、益丰。其中大参林最高，达到29.23亿元，同比增长0.46%，销售费用水平基本持平，销售费用率有所下降。
健之佳和漱玉平民2026年上半年的销售费用不超过15亿元，其中漱玉平民最低，为10.86亿元，同比增长7.29%。
行业进入精细化运营阶段后，经营现金流成为观察企业经营质量的重要指标。2026年上半年，六家上市连锁药店中，虽然多数企业仍保持经营活动现金流净流入，但不同企业之间差距正在扩大。
六大连锁中，益丰2026年上半年经营活动现金流量净额最高，为14.54亿元，上年同期为15.7亿元；漱玉平民2026年上半年经营活动现金流量净额最低，为0.44亿元。
部分连锁药店上半年经营活动现金流量净额减少超过50%，如大参林2025年上半年经营活动现金流量净额为29.1亿元，2026年上半年为12.89亿元，同比减少55.7%；漱玉平民2025年上半年经营活动现金流量净额为1.38亿元，2026年上半年为0.44亿元，同比减少68.1%。
在医保支付改革、毛利空间收窄的背景下，药店竞争已经从“规模扩张”转向“现金造血能力”的比拼。
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